2007年以来，虽然德国金融科技发展迅猛，但也存在问题，问题的原因很多，有三点值得注意：（1）德国金融业过度银行化，大量银行及金融机构提供产品，它们其中很多都有几十年甚至上百年的传统，因此新金融（科技）企业面临困难；（2）德国人尤其偏爱现金，而对金融科技倾向于持怀疑态度。因此，相比活期存款，移动支付处于从属地位；（3）德国乃至欧盟落后的金融监管阻碍了金融创新。尽管如此，德国金融科技市场呈现出一些鲜明的特点。
(一) 金融科技在某些金融领域完善了传统金融服务。
由于成本结构的制约，传统金融服务存在供给门槛，而科技赋能金融，改变了这一局面。比如通过债权众筹平台，投资者仅需开户金额在1000欧元以上，就能够持有由有风险的但高息的债权组成的投资组合；社交交易平台允许其用户自己设立某种基金，即使用户管理资产数额很小，反过来，智能投顾可以帮助那些资产较少的投资者获得个人资产管理服务。企业债权众筹的作用类似辛迪加贷款，但不同的是，这种金融科技形式的辛迪加贷款使得10万欧元的小额贷款成为可能。归纳而言，金融科技扩展了金融服务的面向对象，体现了普惠性。
(二) 金融科技企业和银行相向而行。
根据Dorfleitner和Hornuf（2015）的调查，87%的银行已经与金融科技企业合作或者考虑未来与金融科技企业合作，尽管在某些细分市场，比如债权众筹，金融科技企业与银行进行竞争，但总体而言，许多金融科技企业通过与银行合作，利用银行既有客户，补充现有银行业务，因此，银行收购金融科技企业也是一种趋势。
(三) 德国金融科技市场尚未出现系统性风险，监管层已经介入。
德国金融科技市场规模尚小，因此金融科技企业经历着早期的高速增长。由于德国政府和行业协会的信息共享服务、技术研发活动，企业之间的竞争是良性的，尚未出现系统性风险。然而，在诸如社交交易、智能投顾等细分市场，炒作和跟风引起的价格波动存在着引发市场恐慌的可能；此外，不同细分市场的贷款证券化和再融资可能会开辟新的二级市场，这可能导致更多的流动性，但也带来了新的风险，比如，证券化的误定价。因此，监管介入是必须的。2018年9月，德国联邦金融监管局发布了《关于区块链技术的监管报告》，将区块链代币纳入监管之列。
文：刘翔宇